Decreto de liquidez. Un poderoso golpe de gracia para pequeñas y medianas empresas italianas

15/04/20

“Les anuncio, con el decreto recién aprobado, otorgamos liquidez inmediata por 400 mil millones de euros a nuestras empresas, ya sean pequeñas, medianas o grandes. [...] Es una potencia de fuego: realmente no recuerdo una intervención tan poderosa en la historia de nuestra República ". (Giuseppe Conte)

Con la firma del Jefe de Estado, entró en vigencia oficialmente el llamado "decreto de liquidez", que hace solo unas noches fue anunciado pomposamente por el Primer Ministro con las palabras mencionadas anteriormente. Después de haber leído cuidadosamente el texto de la disposición, desafortunadamente creo que esta intervención "poderosa" es completamente insuficiente para aliviar las serias dificultades que enfrentan todas las pequeñas y medianas empresas italianas en este momento.

Es necesario aclarar de inmediato que el decreto no es solo "harina de saco" de nuestro gobierno, ya que en realidad implementa en nuestro país las comunicaciones de la Comisión Europea de 19 de marzo de 2020 y 3 de abril de 2020 que contienen un "Marco temporal para medidas de ayuda de Estado en apoyo de la economía en la emergencia actual de COVID-19 "y" Enmiendas "posteriores. Por lo tanto, las críticas que se plantean contra el decreto en este artículo están dirigidas al Gobierno italiano y a la Comisión Europea en igual medida.

En esencia, el decreto, por un lado, mejora el instrumento del "Fondo Central de Garantía PYME" en lo que respecta a la ayuda a las empresas más pequeñas, por otro lado, establece que la empresa "SACE SpA" puede emitir garantías para los bancos sobre préstamos que este último abastecerá a empresas más grandes. De esta manera, SACE, que es una empresa pública del grupo Cassa Depositi e Prestiti especializada en apoyo a la exportación, se transforma en una agencia de intervención financiera de bienes inmuebles en la economía italiana.

Hasta ahora no tengo nada de lo que quejarme: por el contrario, en el contexto excepcional de una profunda crisis económica debido a las medidas sanitarias que necesariamente se han adoptado para combatir la pandemia de COVID-19, una forma de ayuda estatal a las empresas privadas se vuelve esencial para garantizar del tejido económico y social de nuestro país. En estas circunstancias, la decisión de confiar la responsabilidad de la toma de decisiones sobre el desembolso de esta ayuda a una empresa pública como SACE, que ya tenía las habilidades de evaluación crediticia necesarias de las empresas, parece apropiada.

Desafortunadamente, sin embargo, en mi opinión, la estructura general del decreto contiene cuatro errores serios ese riesgo debilita enormemente las posibilidades de esta medida para lograr sus objetivos.

En primer lugar, impugno la elección de hacer que esta ayuda pase por los canales financieros tradicionales, es decir, los bancos. En el decreto aprobado, de hecho, la compañía interesada en un préstamo garantizado por SACE primero debe solicitarlo al banco, que manejará la solicitud de acuerdo con sus procedimientos internos; solo una vez que se ha obtenido la resolución del banco, el banco transmite la solicitud a SACE, que procede a un segundo examen de la solicitud y a emitir la garantía. En nuestra opinión, este "doble procedimiento" tendrá el efecto inevitable de retrasar la entrega de esta ayuda. Sin embargo, en mi opinión, SACE debería haber podido proporcionar ayuda financiera directamente a las empresas (incluso a costa de modificar la legislación europea sobre ayudas estatales), al menos para acelerar la llegada efectiva de esta ayuda.

En segundo lugar, la disposición estipula que los préstamos garantizados no exceden el 25% de la facturación de 2019 y duplican los costos de personal en 2019. A primera vista, la intención de vincular la ayuda con el mantenimiento de los niveles de empleo puede parecer encomiable, pero en mi opinión no tiene sentido calibrar la ayuda que se pagará hoy a los datos del presupuesto de 2019. En cualquier período de crisis repentina como esta, la supervivencia de una empresa no depende de la facturación del año anterior. En cambio, depende de tener la liquidez necesaria en la cuenta corriente de la empresa para cubrir los gastos incompresibles hasta el final de la emergencia. Por esta razón, en mi opinión, la ayuda tuvo que adaptarse a las necesidades reales de liquidez de cada empresa hasta la fecha (y no el 31 de diciembre pasado).

Todos los empresarios italianos (más sus contadores y su personal de contabilidad) han pasado los últimos 18 meses lidiando con los costos y el estrés asociados con la implementación de la nueva legislación de facturación electrónica en todas nuestras empresas. Esta facturación electrónica ahora tendría una oportunidad de oro para demostrar su utilidad: hubiera sido suficiente para dar a SACE acceso al marco actualizado diariamente, compañía por compañía, de todas las facturas emitidas a los clientes y aún no cobradas, más todas las facturas recibido de proveedores y aún no pagado, y SACE habría tenido una imagen precisa, completa y actualizada de las necesidades reales de liquidez de cada empresa. En mi opinión, habría sido mucho más efectivo basar la ayuda en un marco actualizado de flujos de efectivo reales, en lugar de en la facturación y los costos personales de 2019.

En tercer lugar, para las empresas más pequeñas que tendrán que presentar una solicitud al Fondo Central de Garantía para las PYME, se prevén préstamos "en cualquier caso que no excedan de € 25.000". Ahora, por pequeña que sea una actividad, y con costos de gestión modestos, considero que esta cantidad máxima es absolutamente insuficiente para garantizar la supervivencia de todas las innumerables actividades personales y / o familiares que han sido seriamente dañadas por esta crisis.

Cuarto (y quizás el más grave de todos), se espera que la ayuda se otorgue "también a las empresas que, después del 31 de diciembre de 2019, fueron admitidas en el procedimiento de composición con acreedores". Estoy profundamente convencido de que, en una situación como esta, la ayuda estatal debería tener como objetivo esencial no solo el mantenimiento de los niveles de empleo, sino también el mantenimiento de los flujos de pago regulares del cliente al proveedor. Cualquier medida que permita (o incluso incentivos) herramientas como el concordato que descarga la mayoría de los problemas de la empresa al acreedor no financiero (es decir, el proveedor común) tiene dos efectos negativos. La primera es que, en lugar de ayudar a la empresa en dificultades, se ve obligada a propagar sus problemas a su cadena comercial. El segundo (y mucho más grave en una situación como esta) es la relación de confianza entre clientes y proveedores que se destruye.

Nos guste o no, la economía no solo está compuesta de cuentas económicas y flujos de efectivo, sino también y sobre todo de relaciones entre personas, que se construyen en décadas y se destruyen en 1 minuto. Esto es especialmente cierto en un país como el nuestro, donde La gran mayoría de las empresas no están dirigidas por gerentes, sino por empresarios y comerciantes que ven a la empresa como una extensión de su cuerpo.. Y es muy probable que estos empresarios ya no quieran servir a sus clientes después de perder dinero debido a que nuestro sistema ha inducido a estos últimos a recurrir a herramientas como el acuerdo. Ni siquiera un mañana con la crisis terminada, simplemente por "una cuestión de principios". Este es mi temor ahora: que el uso cada vez más extendido de herramientas como el acuerdo conducirá a la destrucción de las relaciones humanas entre empresarios tan vastas que harán imposible cualquier recuperación, incluso mañana cuando termine esta crisis.

Muchos comentaristas de todo el mundo ahora afirman que El daño económico que esta pandemia ya ha causado es tan profundo que pone en tela de juicio la supervivencia misma de la economía de libre mercado como la hemos conocido en Italia y en todo Occidente desde el final de la Segunda Guerra Mundial hasta hoy.. Y no es ninguna coincidencia que el decreto de liquidez haga que el nuevo papel de SACE SpA sea definitivo (y no temporal), afirmando que "también en el futuro, habiendo superado la situación de crisis actual, en la fase de reconstrucción e incluso más allá, las garantías pueden representar una herramienta para la intervención pública en la economía ".

Sin embargo, es muy probable que muchos empresarios aficionados a sus empresas encuentren muy difícil aceptar la realidad de que esta crisis, esta potencia de fuego, en realidad representa un poderoso golpe de gracia para muchas pequeñas y medianas empresas italianas.

Paolo Silvagni

(Licenciado en economía, ex asesor financiero, emprendedor)